华安基金:地缘风险提振油运景气,高股息央企配置价值凸显

  行情回顾及主要观点:

华安基金:地缘风险提振油运景气,高股息央企配置价值凸显-第1张图片

  港股方面 ,上周恒生港股通中国央企红利指数上涨0.25%,恒生指数下跌0.78%,恒生科技指数下跌0.63%。A股方面 ,上周中证国企红利指数上涨0.45%,沪深300上涨0.81% 。(数据来源:Wind,截至2026/4/30 ,均为对应全收益指数的收益率)

  受地缘局势持续紧张的催化,全球避险情绪升温,具备重资产“护城河”与稳定现金流特征的油运板块配置价值进一步凸显。上周国际油价受美伊和谈反复扰动 ,布伦特原油一度冲高至114美元/桶,虽后续有所回落,但霍尔木兹海峡实质封锁未解 ,供应端紧绷格局为油运需求提供有力支撑。油轮运价维持历史高位区间 ,中远海能一季度归母净利润同比增长超200%,充分验证行业高景气 。在此背景下,恒生港股通中国央企红利指数中权重占比较高的油运及能源类央企 ,凭借高景气与高股息的双重属性,成为资金避险的重要方向。

  地缘风险反复扰动,油价高位宽幅震荡。上周国际油价上演“过山车”行情 。周初因美伊和谈陷入僵局、霍尔木兹海峡运输持续受限 ,布伦特原油现货一度冲高至114美元/桶。随后,伊朗于4月30日向巴基斯坦提交新谈判方案,试图通过外交渠道缓和局势 ,叠加特朗普政府将《琼斯法案》豁免延长90天的效应持续消化,油价应声回落。截至4月30日,布伦特原油收报109.20美元/桶 ,WTI原油收报107.91美元/桶 。尽管短期波动加剧,但霍尔木兹海峡的实质封锁尚未解除,供应端紧绷格局未变 ,油价底部仍有支撑。

  油轮运价维持强势 ,龙头业绩验证行业高景气。受益于运距拉长与运力供给偏紧,原油运价指数持续运行在历史高位区间 。截至4月30日,中国进口原油运价综合指数(CTFI)报4198.82点 ,年初至今累计涨幅显著 。中远海能一季度归母净利润21.73亿元,同比增长206.74%,充分印证油运高景气逻辑。在避险情绪主导的市场环境下 ,兼具高景气与高股息的油运板块配置价值持续凸显。

  港股通央企红利的股息率更高、估值更低 。恒生港股通中国央企红利指数股息率达5.07%(vs中证红利4.45%),PB为0.66,PE为7.84 ,其全收益指数近五年累计收益143%,相对恒生全收益指数超额收益138%。中证国企红利指数股息率达4.35%,PB为0.87 ,PE为9.20,近五年全收益指数累计收益59%,相对沪深300全收益指数超额收益54%。(数据来源:Wind ,截至2026/4/30)

  展望后市 ,国内降息周期下的低利率环境 、经济弱复苏的背景均利好红利策略,市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强,港股通央企红利ETF华安(513920)与国企红利ETF华安(561060)配置价值较高 。

  港股通央企红利ETF华安(513920)产品简介

  港股通央企红利ETF(513920)是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF ,也是跟踪恒生港股通中国央企红利指数(HSSCSOY)的规模最大的ETF,该指数一指囊括港股优质高股息央企。场外相关产品有:华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A(020866)/联接C(020867)。

  港股通央企红利ETF华安(513920)产品概况

  国企红利ETF(561060)产品简介

  国企红利ETF(561060)跟踪中证国企红利指数,该指数从国有企业中选取现金股息率高 、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只股票 ,反映A股市场中代表性高股息国企整体表现 。场外相关产品有:华安中证国有企业红利ETF联接A(020461)/联接C(020462)。

  风险提示:

  以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍,不构成任何投资建议,不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整 ,指数成份股的构成和权重可能会动态变化,请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险 。

  本基金属于股票型基金,属于较高风险、较高预期收益的基金品种 ,主要投资于标的指数成份股及备选成份股,其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金 、债券型基金与混合型基金,具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利 ,也不保证最低收益 。基金的过往业绩并不预示其未来表现 ,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证 。基金产品收益存在波动风险,投资需谨慎,详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。

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