黄金消费调查:金店门前排队踪影消失,投资意愿全面转冷

  来源:华夏时报

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  作者:刘佳

  五月下旬,国内黄金消费市场迎来明显转折,此前一路走高的购金热潮逐步降温 ,市场情绪显著回落 。曾经人头攒动 、排队抢购的黄金门店变得门庭冷落,全民扎堆囤金的热潮彻底退去。

  近日,《华夏时报》记者实地走访北京多家高端黄金卖场及核心商圈品牌门店发现 ,经历此轮金价暴涨与阶段性回调后 ,线下黄金消费热度大幅下滑,消费者心态也从此前的盲目跟风,转向谨慎观望。

  结合长江商学院最新发布的《投资者情绪调查报告》来看 ,受金价回调影响,居民增持黄金的意愿持续走低,叠加全球宏观环境变动、传统避险逻辑阶段性失效等因素 ,黄金消费与投资心态全面回归理性 。

  门店排队盛况不再

  长期以来,老铺黄金线下门店堪称国内黄金消费与投资市场的重要风向标,也是观察黄金消费市场的“晴雨表”。

  以往每逢全球地缘局势紧张、资本市场波动加剧 ,市场避险情绪升温,各地门店前总会排起长队。不少消费者出于保值 、收藏等需求集中采购金条金饰,甚至有人连夜到店等候抢购 ,黄牛倒号牟利的现象也屡见不鲜,市场热度一度居高不下 。

  彼时,门店排队热潮 ,不仅是黄金消费火爆的直观体现 ,更折射出全民追捧黄金、将黄金视作“稳赚资产 ”的普遍心态,成为探究居民消费意愿与资产配置偏好的重要窗口 。

  然而,伴随着金价回调 ,市场风向早已悄然逆转。

  近日,《华夏时报》记者实地走访北京多家老铺黄金门店发现,往日人头攒动的热闹景象早已不复存在。

  在王府井商圈 ,四家相邻的老铺黄金门店门前均冷冷清清,不见排队客流,主动进店选购的顾客更是寥寥无几 。透过橱窗向内望去 ,店内的客流也是稀疏零散,多位导购人员接待节奏从容,再也看不到以往顾客扎堆、导购应接不暇的场面。

  记者在现场观察近一个小时发现 ,到店顾客大致分为两类:一部分是单纯闲逛 、欣赏款式的游客与路人,简单询问价格和试戴后便转身离开;另一类是有明确购买意向的消费者,下单也变得格外谨慎 ,反复比对款式 、核算总价 ,仔细咨询门店积分、优惠活动,精打细算后才做决定,冲动消费现象大幅减少。

  谈及门店客流和销量变化 ,王府井某门店销售人员向《华夏时报》记者坦言,在今年2月中旬品牌完成新一轮价格上调,古法黄金饰品、宝石镶嵌类黄金产品整体涨幅达到20%至30% ,此后排队情况有所减少 。

  “现在基本没有排队抢购的情况,到店客流平稳,大家有更多时间看款式 、挑选新品 ,很少再出现跟风囤货的现象。尽管近期国际金价有所回落,但门店暂未接到零售价下调通知,目前产品仍执行一口价销售模式。”该销售人员说道 。

  与此同时 ,记者在多个代购群内也留意到,金价下行之下,此前大量囤货的代购们开始集中清仓出货 ,并打出“涨价前打折销售”的噱头 ,多款前期一物难求的热门款式如今均有现货在售,其中就包括花丝爬藤葫芦、十字金刚杵等经典吊坠。

  以一款重24.29克的五股金刚杵吊坠为例,该款专柜标价为49030元 ,代购直接给出7.8折优惠,折算后实际到手价仅38020元。

  代购从业者吉吉告诉《华夏时报》记者,之前黄金市场火热时 ,热门金饰十分抢手,圈内同行纷纷排队囤货,本想坐等行情继续走高获利 ,没想到金价转头下跌,门店又涨了价,市场行情瞬间冷却 ,手里的货根本卖不动 。

  “黄金单品价值不菲,大量货品压在手上,资金被套牢不说 ,金价每跌一分 ,手里的库存就跟着贬值。权衡之下,只能放下利润,靠打折快速清货来收回本金。货品可以顺丰包邮或商场门口面交 ,还可以老铺专柜复称查购买记录 。  ”吉吉说道 。

  此外,记者还注意到,她的代购群名称也已更改 ,原本专门做老铺黄金代购的社群,如今已改名转向商场综合折扣业务,不再聚焦黄金代购 ,业务重心明显发生转移。

  黄金避险逻辑失灵

  散户投机热情消退、资金加速离场,全都反映出大众对黄金消费与配置偏好的转向。

  2025年以来,国际金价经历了一轮史诗级的飙涨 。据世界银行数据 ,2025年1月黄金价格约为每盎司2710美元,此后一路上涨,至2026年2月已飙升至每盎司5020美元。然而 ,令人意外的是 ,在2026年2月底美伊以冲突爆发后,作为传统避险资产的黄金非但没有延续涨势,反而掉头下跌 ,截至4月已跌至每盎司4721美元。

  长江商学院发布的最新一期《投资者情绪调查报告》指出,“黄金失灵”的现象背后,是市场避险逻辑的阶段性切换 。

  长江商学院会计与金融学教授刘劲向《华夏时报》记者分析称 ,能源价格飙升加剧了通胀压力,原本市场预期美联储将在2026年降息,但面对通胀反弹 ,美联储被迫维持“更高更久”的高利率政策,甚至市场开始重新评估加息的可能性。

  “作为无息资产,黄金在美债收益率因高利率预期而大幅走高时 ,资金会涌向能产生较高利息的美元和美债,从而抛售黄金。数据支持了这一推断 。在2025年1月至2026年1月期间,由于降息预期升温 ,美国1年期国债收益率曾从4.2%回落至3.5%;但到了2026年4月 ,随着通胀重燃,该收益率迅速反弹至3.7%。美元指数也走出了完全相同的先抑后扬曲线。 ”刘劲进一步表示,2025年1月至2026年1月 ,美元兑发达经济体和新兴经济体的有效汇率指数分别大幅下跌9.7%和7%;而到了2026年4月,相比1月的低点,这两项指数又分别上涨了1%和0.3% 。

  从市场情绪来看 ,刘劲指出,投资者愿意增加黄金投资的净占比降至12.6%,较上期回落1.6个百分点。

  这意味着 ,普通投资者已然褪去盲目追涨的心态,不再把黄金当成“闭眼买都稳赚 ”的避风港,观望情绪明显占了上风。

  “前期黄金价格持续飙涨 ,积累了大量获利盘,高位获利了结也是本轮金价回调的重要推手之一 。与此同时,油价暴涨提升了油气等能源相关投资品的盈利预期 ,吸引资金从黄金流出 ,转投这些短期回报更高的资产,也进一步加剧了金价的下跌 。”刘劲分析称。

  根据世界黄金协会的统计数据,2026年3月 ,在黄金总需求量中,代表实物投资需求的金条和金币需求环比上涨10.7%,同比上涨42%;代表储备需求的各央行及官方机构需求环比上涨17.3% ,同比上涨2.8%。

  与之相反,跌幅最大的需求类别是黄金ETF及类似产品,环比下降64.6% ,同比下降73% 。此外,受金价高企影响,金饰制造需求也出现明显下滑 ,环比下降23.5%,同比下降22.9%。

  “实物投资与央行购金同步大幅增长,反映了市场参与者对未来世界局势和美元信用体系的深层担忧。世界局势的演变显然深刻影响了投资者的风险感知 。”刘劲说道。

  在眺远影响力研究院院长高承远看来 ,全民囤金热潮出现阶段性退潮 ,金饰消费因高金价持续疲软,门店客流回归平淡,但这不意味着黄金市场重回沉寂 ,而是投资结构从“散户投机驱动 ”转向“机构配置主导”。

  “黄金ETF连续七个月净流入 、央行增持节奏未改,显示市场正从情绪化炒作走向理性配置 。”高承远向《华夏时报》记者预判,未来黄金市场大概率呈现“投资需求托底、投机热度降温 ”的常态化格局 ,价格中枢上移但波动率下降,回归其作为组合分散工具的本质属性。

  责任编辑:冯樱子 主编:张志伟

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