机构:金价长牛格局未改,黄金2030年前有望冲击8000美元大关

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  文章来源:汇通财经

  大宗商品新一轮周期全面开启 ,贵金属成为领涨主力 。

  洛克菲勒全球投资管理公司宏观策略师道格·莫格利亚(Doug Moglia)分析指出,即便近期金银出现震荡调整,黄金作为资产组合压舱石的地位依旧稳固 ,长达数年的长期牛市行情并未终结 。多重全球因素持续为贵金属提供支撑,金银走势分化,而相关矿业股更是迎来价值重估机遇 ,中长期投资逻辑清晰。

  贵金属领跑市场,央行购金奠定长期根基

  在产业转型 、能源安全 、行业投资不足等多重因素推动下,大宗商品重回投资者视野 ,贵金属表现遥遥领先。

  道格·莫格利亚(Doug Moglia)表示,2025年以来黄金累计上涨92%,白银涨幅更是达到152% 。自2022年相关外汇储备遭遇制裁后 ,全球央行持续加大黄金采购力度,2022至2024年连续三年年度购金量超1000吨,占全球矿产金年产量两成至两成五。各国央行意识到单一外汇体系存在地缘风险 ,黄金无交易对手风险的属性备受青睐 ,这也让金价对利率、美元等传统影响因子的敏感度持续下降。

  2025年市场风格发生转变,央行购金量回落至863吨,但西方投资者通过ETF等渠道大举入场 ,全球黄金ETF持仓增长近两成,总量突破3000吨 。场外资金涌入推升行情的同时,也加剧了短期价格波动 ,2026年1月末贵金属就因投机杠杆过高出现大幅回调。

  长牛逻辑延续,金价中长期目标明确

  本轮黄金行情被定义为第三轮长期牛市,导火索正是俄乌冲突以及外汇储备制裁带来的规则变化。对比历史 ,上两轮长牛行情均延续近十年,而当前牛市仅进入第四个年头,上涨周期仍有充足空间 。市场对美联储独立性、全球财政风险以及伊朗局势等地缘冲突的担忧 ,不断强化黄金的避险需求。

  莫格利亚预测,黄金价格2027年有望站上每盎司5500美元,2030年前或将触及每盎司8000美元 ,极端行情下甚至有望冲击每盎司10000美元。目前市场格局并未出现扭转迹象 ,黄金替代传统外汇资产的趋势仍在延续,牛市终结的条件尚未形成 。

  金银走势分化,白银短期上涨空间收窄

  白银同样受益于本轮牛市 ,因其波动幅度更大,在行情中后期常迎来资金追捧。白银市场自2021年起陷入供给短缺,光伏 、新能源汽车、半导体等领域的工业需求持续增长。不过白银七成产量为其他金属开采的伴生品 ,供给难以随价格快速增加 。

  结合金银比值来看,2025年5月该比值一度触及100,白银被严重低估 ,而经过本轮震荡,比值回归50至60的历史常态区间,白银相对黄金的短期优势不复存在 ,后续更多以跟随行情为主 。

  矿业股价值凸显,成布局优质标的

  相较于波动加剧的现货金银,金银矿业股的投资价值愈发突出。目前矿业股股价仅小幅跑赢贵金属现货 ,板块估值仍处于低位。相关企业经营数据亮眼 ,行业整体营业利润率创下多年新高,头部企业现金流充沛,分红与回购举措持续落地 。

  矿业股依托稳定的生产成本 ,既能分享金价上涨红利,又可持续产生收益,弥补了实物黄金无利息、持有存在损耗的短板。虽然个股存在经营风险 、波动相对较高 ,但在金价中长期上行的背景下,板块回调即是布局时机。

  总结

  综合来看,黄金的长期牛市趋势不会因短期震荡而改变 ,央行配置需求、地缘风险、金融体系担忧共同构筑坚实支撑 。白银基本面稳健但短期弹性减弱,而金银矿业股凭借估值优势与经营杠杆,成为本轮行情下的优选标的。

  在多元化大宗商品配置中 ,黄金依旧是守护资产组合的核心支柱。

  现货黄金日线图 来源:易汇通北京时间5月28日10:42 现货黄金 报 4404.82 美元/盎司

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